三部门联合出台新政，明确多项房地产税收优惠政策。2024年11月12日，财政部、税务总局、住建部三部委联合发布《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，明确多项支持房地产市场发展的税收优惠政策，自2024年12月1日起执行。此次优惠政策涉及三大税种：

　　（1）下调住房交易契税。调整后，全国范围内，对于个人购买家庭唯一或第二套住房，面积140平方米及以下的，均按1%的税率征收契税。面积140平方米以上的，首套减按1.5%的税率征收契税，第二套减按2%的税率征收契税。

　　（2）取消普通住宅和非普通住宅标准后相关土地增值税、增值税政策。土地增值税方面，纳税人建造普通标准住宅出售，增值额未超过扣除项目金额20%的，继续免征土地增值税。增值税方面，北京、上海、广州和深圳，取消普通住宅和非普通住宅标准后，与全国其他地区适用统一的个人销售住房增值税，对该城市个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售的，免征增值税。

　　我们认为，此次税收政策的调整，一方面进一步减轻购房的税负成本；另一方面也重点在需求端进一步优化改善性住房需求，有助于推动房地产的长期平稳发展。

　　两部门调整出口退税政策，部分玻璃制品及玻纤产品出口退税率下调至9%，鼓励产品提高附加值。2024年11月15日，财政部、国家税务总局发布了关于调整出口退税政策的公告，将于2024年12月1日起实施。具体来看：一、取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税；二、将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%。针对建材类品种，出口退税率下调涉及部分玻璃深加工产品、玻璃纤维及其制品。我们认为，尽管随着出口退税率的下调，或将带来深加工企业出口成本抬升，并传导至浮法原片需求。但同时，对于高耗能行业而言，也将通过出口退税的下调鼓励产品提高附加值和行业的高质量发展。

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　　水泥：过去一周（11.11-11.15）全国水泥均价为542.45元/吨，周环比下跌0.3%，本周价格微跌。各区域价格来看，华东、西北地区价格上涨，周环比分别上涨0.6%、1.2%；华北、中南分别下跌4.0%、0.3%。水泥消费方面，11月15日全国水泥出库量345.05万吨，周环比基本持平；11月15日水泥熟料库容比64.77%，周环比上升0.07个百分点。

　　分地区看，福建水泥近期再度上涨，9月以来累计涨幅100元/吨。根据百年建筑信息显示，9月以来福建地区主流水泥企业，分别在9月22日、10月15日、10月23日、11月1日、以及本次11月13日，累计进行5轮价格上涨。一方面，有需求端支撑，10月福建开工投资额位列全国前3；另一方面，供给端截至2024年11月福建熟料企业停窑约170天，高于2023年和2022年，带动供应收紧，支撑地区水泥多轮涨价。

　　平板玻璃：过去一周（11.11-11.15）全国浮法平板玻璃11月10日价格1400.2元/吨，周环比上涨8.8%，涨幅扩大。库存方面，11月15日玻璃样本企业库存4733.9万重量箱，环比减少158.3万重量箱，环比下降3.24%，连续七周去库，延续去库节奏。产量方面，11月17日，浮法玻璃日度产量为15.85万吨，周环比上升0.57%。生产毛利方面，11月15日，三种制法毛利均延续回升。成本端方面，纯碱价格过去一周持平；库存方面，截止11月14日纯碱企业库存164.81万吨，环比上涨0.26%，持续累库。

　　玻璃价格受多重利好推动，11月价格上涨。一方面，自9月底以来浮法玻璃厂内库存连续去库，且去库幅度较大，下游拿货积极性较高，支撑企业涨价；另一方面，需求端11月华中下游加工订单有边际改善迹象。

　　光伏玻璃：过去一周（11.11-11.15），11月13日光伏玻璃价格21.25元/平方米，价格环比持平。供应端，11月15日光伏玻璃开工率67.17%，环比下降2.0个百分点。

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　　投资策略方面，当前建材处于底部，但在价格触底之后，包括水泥等品种均有提价修复利润动力。我们认为，随着924金融支持经济高质量发展会议召开，929存量房贷利率下调的落地，将带动超跌建材板块的回暖。具体来看，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注龙头公司伟星新材、北新建材、兔宝宝等；二是关注水泥价格连续提涨，旺季需求有望改善的水泥板块，建议关注华新水泥、海螺水泥、上峰水泥；三是关注随着化债组合拳公布，受益于现金流改善，下游需求来源为市政类项目的高应收公司。

　　宏观经济下行风险，政策落地不及预期，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。

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